8月金融、通胀、经济、PMI等数据一致体现了面前经济弱缔造态势，往后看，9月、10月可能是经济企稳和计谋加码的关键不雅察窗口：一则前期计谋后果不时开释，发改委要求3000亿超长债维持“两新”于8月底前一都下达，计谋后果有望体现于9月信济数据；二则新一轮计谋窗口趋近，财政已加速发力，央行指出商讨储备增量计谋、大致率将伴随好意思联储降息，以及进一步不雅察会否收储再贷款扩容、中央财政贴息收储、存量房贷降息porn 丝袜，必要时可能增发国债（雷同2023年10月24日）。

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其中，存量房贷降息通过金融机构让利的神气减少了住户偿债包袱、变相擢升住户可主宰收入，若落地则潜在空间和减负后果如何？

(1)领先看2023年9月调降，主要面向存量首套房，央行指出“计谋捏行首周有98.5%相宜条件的存量首套房贷利率完成下调，遐想4973万笔、21.7万亿元东说念主民币、平均降幅73BP”，即住户每年减少偿付1584亿元。

(2)其次，若后续赐与落实，乐不雅情形下可能包括两部分调降：一是面向存量非首套房、雷同于2023年9月的补降，存量非首套房贷范围约37.8-21.7/98.5%=15.8万亿元，按50-75BP则住户每年减少偿付788-1182亿元；二是2024年5月17日取消房贷利率下限，2024Q2加权平均房贷利率马上下跌24BP，而存量房贷并未享有，该部分若按30-40BP则住户每年减少偿付1134-1515亿元。两者遐想对应潜在调降空间1922-2693亿元，占2023年住户可主宰收入的0.35%-0.49%。商量到银行息差压力，履行落地有不足预期的可能性。

(3)在《试论地产需求计谋的灵验性范围》专题中，咱们复盘了外洋国度金融风险/地产出清的时点，共性在于住户偿债比率经管于11%-13%的水平，我国不异相宜这一规则。往后看，若存量房贷利率下调、央行伴随好意思联储降息、收储扩容等，该见识有望缔造至11%以下，短期地产或有反弹。但中枢或在于收入性计谋，一定进度上决定了好意思国地产B浪反弹有韧性、日本莫得韧性。

本文内容节选自开源证券商讨所已发布论说：《东说念主若存量房贷降息，潜在空间或2倍于2023年9月——兼评8月PMI数据》（发布本事：20240831），具体分析内容请详见论说。若因对论说的摘编等产生歧义，应以论说发布当日的完好内容为准。

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